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　　二、全球经济局部企稳复苏道路漫长

　　近日，各国公布的经济指标显示，部分国家经济萎缩速度有放缓趋势，对此，世界银行、欧洲央行以及美国财政部的高层，对全球经济发表了审慎乐观的看法。他们表示，尽管部分国家经济萎缩速度有放缓趋势，但这只是意味着经济下滑步伐放缓，复苏之路将是“崎岖不平”、“缓慢”和“脆弱”的。那么，危机之后，全球经济在今年发展的现实如何？美国的大量注资是否会在短期内造成通货膨胀？以及未来的趋势究竟何去何从呢？

　　（一）、美国经济或呈“失业型”复苏

　　美国4月份消费者价格指数（CPI）较上年同期降幅加深，较上年同期下降0.7%，为1955年6月以来的最大降幅，且远低于2%这一美国联邦储备委员会多数官员认为的与美联储维持物价稳定及促进就业最大化双重职责相称的水平。能源及食品价格下滑导致CPI出现半个多世纪以来的最大同比降幅。不过，从4月份数据来看，通货紧缩威胁仍很遥远，因为价格下降还是主要集中在能源及能源相关领域。

　　日前，美国全国住房建筑商协会报告显示，5月份单户型住房销售分类指数升至16，而4月份和3月份分别为14和9。该指数创2008年9月份以来的最高水平，这暗示住房建筑商最困难的时期或许已经或已接近结束。美国商务部公布，经季节性因素调整后，4月份新屋开工数较前一个月下降12.8%，折合成年率为458，000套。同时4月份建筑许可下降3.3%，折合成年率为494，000套，上一期3月份建筑许可下降7.1%，折合成年率为511，000套。

　　最近公布的这些数据显示出了美国经济正呈趋稳迹象。美国经济研究机构蓝筹经济指标公布最新研究报告称，今年第二季美国经济料继续放缓，估计第三季重拾增长；美联储主席伯南克也作出了一个相当乐观的预测：美国经济有可能于年内触底回升。不过，由于就业市场与宏观经济大势相背离，美国经济究竟以何种方式复苏和复苏的效果如何就更加引人关注。

　　美国财政部长盖特纳表示，陷入衰退的该国经济已开始趋稳，但复苏之路将“颠簸不平”且“脆弱”。自全球最大经济体美国2007年12月陷入衰退以来，如今“情况显然已趋稳”，但失业率仍将继续上升。

　　从经济学理论分析，经济的好转或者增长必然伴随着企业吸纳劳动力能力的扩张和充分就业人口的增加。但是，扫描美国劳动力市场，我们除了发现极少数行业就业人数略有增加和就业人数降幅稍有收窄（4月份非农就业人数下降53.9万人，略好于下降61万人的华尔街预期）的微弱亮光外，整个就业市场仍然春寒料峭。

　　美国劳工部发布的最新权威数据显示，4月份美国就业人数再度下降50万人以上，且失业率上升0.4个百分点至8.9%，为1983年9月以来的最高水平。值得注意地是，除了医疗行业为美国唯一一个就业人数增加的行业外，其他行业4月份的就业人数锐减。

　　失业状况的恶化表明美国经济的复苏还没有完全步入良性轨道，最多也只能是一种结构性复苏，或者说只是经济总量的收缩幅度出现了收窄。

　　基于经济复苏“萌芽”但失业率却上升的尴尬局面，美国总统奥巴马指出，这种现象给人们敲响了警钟，即很可能暗示经济衰退或将持续数月，甚至有可能数年。而对于政策制定者而言，就是要消除基于正在膨胀的信心而滋生出的具有破坏力的自满情绪。

　　如果从吸纳劳动力能力的角度划分，经济学将经济复苏增长形态划分为两类：“就业型”复苏和“失业型”复苏，前者表现为就业增长与经济增长步伐的基本同步，后者则是就业增长的严重滞后。从目前来看，美国经济属于“失业型”复苏。

　　此前，美国刚刚公布了今年一季度GDP下降了6.1%，失业率高于预期及4月份零售业下滑0.4%，这些都使经济学者们更加确信美国经济全面复苏将延迟。经济学者们认为，金融危机改变了美国人的消费习惯，人们开始储蓄，这使个人消费难以快速反弹。他们预测今年GDP将达1.4%，2010年上半年GDP将达2%。他们预测美国经济正进入调整和变革时期，即使经济复苏，但失业率上升趋势可能继续至2011年，这意味着“经济低迷期”或将持续至2013年或2014年。

　　（二）、日本经济恶化步伐有所放缓

　　日本早于美国并且下跌幅度比美国还要大，出乎人们预料。这跟它的产业结构有很大关系，欧元区的国家跟日本，基本上制造业比重比较大，而在国际贸易中真正可贸易的主要集中在制造业。因此，外部需求的冲击对于以制造业为主的日本跟欧元区国家，相对冲击就比较大。

　　日本内阁府5月20日公布了2009年首季GDP初步数据，经季节性因素调整并剔除物价变动后，实际GDP较上季度下降4.0%，换算成年率下降15.2%，超过上季度创二战后最大降幅。报道称受全球经济不景气影响，日本经济呈现全面崩溃现象。

　　据专家分析，GDP大幅下跌的原因是全球经济不景气导致出口与个人消费均大幅萎缩。这是二战后日本首次出现连续4季度负增长，可见其经济已陷入前所未有的困境。

　　然而，随着政府支出日益增加、库存不断下降及出口料将在今年第一季度下降26%后企稳，许多分析师认为，最糟糕的时候已经过去，当前这一季度，日本经济可能已重返增长轨道。

　　数据显示，日本制造商大规模的减产，最终成功超出了需求下滑的幅度，今年第一季度，企业去库存化导致日本GDP增幅降低了0.3个百分点。尽管库存减少使得总体GDP数据看上去更糟，但这意味着企业正在清理库存方面取得进展，很快应能扩大生产，满足实际需求。

　　专家认为，日本制造商可能正走过经济低迷最糟糕的时期，但对工作安全的担忧将继续抑制私人消费。今年第一季度，私人消费较去年四季度下滑1.1%。私人投资大幅萎缩，今年第一季度资本支出较上季度下降10.4%。

　　日本政府在5月25日公布的5月份月度经济报告中说，日本经济形势尽管依然十分严峻，但恶化程度正在缓和。这是日本政府自2006年2月份以来首次上调对经济景气的基调判断。

　　根据该报告，日本国内商业投资大幅下降，显示企业盈利能力“缺钙”。由于失业率的上升和个人收入的减少，私人消费和住房投资也双双下降。但出口和生产在经历前期的剧挫后，初步显露企稳迹象。内阁府宏观经济分析官员表示，日本经济尚未触底，但经济已停止快速恶化，故衰退最坏时刻可能已结束，不过需观察这是否会引来持续复苏。

　　（三）、欧盟经济继续衰退但或已见底

　　欧元区在金融机构介入次贷的程度方面介于美国和日本之间，欧洲的金融体系跟美国相比，因为商业银行业务跟投资银行合在一起，抗风险能力要强一些，所以欧洲的金融机构没有出现美国那么巨大的动荡。

　　本轮危机导致的通缩颇具复杂性。各国、各地区的CPI表现各异，在欧洲各国而言，是表明区域内购买力不足，与解决失业问题不力有关；在美国而言，则可能是与货币投放有关。

　　日前，英国国家统计局公布，英国4月份CPI较上年同期上升2.3%，升幅小于3月份的2.9%。这是2008年1月份以来英国CPI升幅最小的一个月。4月份零售价格下降1.2%，为60年来下降幅度最大的一个月，降幅超出预期。此外，德国联邦统计局显示，德国4月份PPI较3月份下降1.4%，较上年同期下降2.7%；4月份PPI较上年同期降幅是自1987年6月份下降3.0%以来的最大降幅。根据MarkitEconomics公布的初步数据显示，德国5月份制造业PMI大幅上升至八个月高点39.1，高于4月份的35.4。5月份服务业PMI则升至46.0，创下去年12月份以来的最高水平。

　　分析表示，由于欧洲的PMI几可等同于出口状况的反映，近期的反弹与PPI的背离表明制造业的向好基础有欠扎实。特别是联系到美国制造业出口回暖也可能对欧洲制造业出口形成替代，使得未来走向的变数仍然不小。最令人担忧的情况是，通缩、通胀之间因为过剩美元的流向不定产生突然转换，这将可能重创新兴市场国家，并累及世界经济。

　　官方数据显示，德国第一季GDP较2008年第四季下跌3.8%，为1990年统一之后的最大跌幅，远超分析师的预测。法国GDP数据也大幅下滑，但跌幅小于德国。法国官方数据显示，第一季GDP较上季下跌1.2%。

　　在最近更新的数据中，国际货币基金组织预测今年欧元区16国经济将萎缩4.2%，最大的经济体德国由于高价值出口锐减而导致其经济缩减5.6%。IMF预测2010年欧元区经济将缩减0.4%，德国再缩减1%。欧洲新兴经济体主要是前苏联地区国家今年将缩减4.9%，到2010年将回升0.7%。

　　IMF欧洲部主管MarekBelka说，各国采取的应对经济进一步衰退的措施为经济逐渐恢复打下了良好基础，但是政策抉择者应当采取bob电竞体育博彩_博鱼体育-手机版官网行动尤其在金融部门来加快经济恢复。